近两周市场情况大牛证券港股
一级市场：
据新华财经统计，近两周（2025年4月28日- 5月9日）共发行23笔中资离岸债券，其中包括4笔离岸人民币债券、8笔美元债券、9笔港币债券、2笔欧元债券，发行规模分别为17.16亿人民币、5.8257亿美元、1451.56亿港币、1.6亿欧元。近两周发行方式为直接发行的债券共15只，担保发行的债券共4只，直接发行+担保共2只，采用银行备用信用证SBLC方式发行的共1只，采用SBLC+担保发行的共1只。
在离岸人民币债券市场，近两周人民币企业债单笔发行最大规模为10亿元人民币，由香港中华煤气有限公司发行。近两周人民币债券发行最高票息为6.5%，由内江投资控股集团有限公司发行。
在中资美元债券市场，近两周美元企业债单笔最大发行规模为1亿美元，共有三笔债券达到这一规模，分别由中国工商银行股份有限公司伦敦分行、中国建设银行股份有限公司、中原资产管理有限公司发行。近两周最高美元债发行票息为7.6%，由咸宁城市发展（集团）有限责任公司发行。
二级速览：
近两周中资美元债收益率多数下行。截至北京时间5月9日18时，Markit iBoxx中资美元债综合指数周度下跌0.17%，报241.03；投资级美元债指数周度下跌0.24%，报233.84；高收益美元债指数周度下跌0.31%，报235.76。本周，地产美元债指数周度上涨0.53%，报179.64；城投美元债指数周度上涨0.11%，报148.21；金融美元债指数周度上涨0.03%，报281.54。
据中国经济信息社企业外债风险监测系统，本周中资离岸债周度涨幅最大的是正荣地产发行的中资美元债券（ZHPRHK 8.7% 8/3/22），周度上涨164.85%，报1.03。
本周中资离岸债周度跌幅最大的是鹏博士电信发行的中资美元债券（CHEDRP 2.5% 12/1/25），周度下跌74.43%，报1.95。
基准利差：
截至北京时间5月9日18时大牛证券港股，中美10年期基准国债利差扩大至275.98bp，较4月30日扩大22.46bp。
评级异动：
违约与展期：
中骏集团：预计无法按期兑付CHINSC 7 05/02/25本息，将于5月2日到期除牌
4月30日，中骏集团控股发布公告，内容有关5亿美元CHINSC 7 05/02/25（ISIN：XS2227351900）到期除牌相关事宜。本期票据的条款项下此前已发生违约事件，故本期票据已自2023年10月5日上午9时正起暂停买卖。预计上述票据的本金连同应计未付利息于到期日时将仍然未能偿还。由于本期票据将于2025年5月2日到期，本期票据将于到期后在联交所除牌。
近两周市场要闻
国内要闻：
1. 银行间债券市场正式上线科技创新债券
5月9日，由中国银行间市场交易商协会主办、北京金融资产交易所承办的科技创新债券上线暨集中路演活动在北京举办，标志着银行间债券市场正式上线科技创新债券。当天活动中，新希望、山东宏桥、西科控股、亦庄国投、京东方、元禾控股、东方富海、泰达科投等多家科技型企业、股权投资机构在现场集中路演。
银行间债券市场与交易所债券市场有各自不同的科技创新债券发行规则。其中，银行间债券市场科技创新债券在5月7日由交易商协会发文宣布推出。据交易商协会日前披露，截至5月8日，已有36家企业公告发行科技创新债券，发行规模合计210亿元；14家企业开展注册申报，注册规模合计180亿元。
2. 澳门金融机构发行上市债券总规模超9000亿澳门元大牛证券港股
5月2日，据中华（澳门）金融资产交易股份有限公司（简称“MOX”）官微公布，截至今年4月30日，MOX发行上市债券总规模已达9092.53亿元（澳门元，下同）。其中，以人民币计价的债券发行上市规模约3775.04亿元，绿色债券发行上市规模约1583.89亿元，卢澳一站式债券上市规模约313.51亿元。截至4月30日，MOX债券上市业务同比增长25.7%；上市规模同比增长97.7%，业务增速及市场占有率均表现亮眼。
3. 伦敦清算所5月6日起接受离岸中国国债作为合资格非现金抵押品
伦敦清算所（LCH）5月6日起开始接受以欧元及美元计价的中国国债作为合资格非现金抵押品。当日，汇丰香港作为伦敦清算所会员，成功为其香港客户——交通银行（香港）有限公司及交通银行股份有限公司香港分行，以及银行自身业务需要完成相关交易。
海外要闻：
1. 美联储符合预期按兵不动美国国债交易情绪有所修复
美联储于周三（5月7日）宣布将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，美国国债交易情绪有所修复，收益率连续第二日全面回落。美国联邦储备委员会7日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。这是自今年1月和3月会议以来，美联储连续第三次决定维持利率不变。
当天发表的声明显示，美联储认为经济前景的不确定性“进一步增加”。声明中说，近几个月来美国失业率稳定在较低水平，劳动力市场状况依然稳固，但通货膨胀仍“一定程度上处于高位”。美联储警示，“失业率上升和通胀加剧的风险有所增加”。10年期美债收益率在美联储利率决议公布后扩大跌幅，一度下行至4.2577%。
2. 英国央行宣布下调基准利率25个基点
英国央行8日宣布，把基准利率从4.5%下调至4.25%。英国央行的会议纪要显示，在9名货币政策委员会成员中，有2名成员投票支持下调基准利率50个基点，有2名成员支持维持现行利率不变，5名成员支持下调25个基点。
英国央行货币委员会成员的意见分化反映出当今英国央行的困难处境。对于英国的通胀，英国央行的最新预测是，由于能源价格的上涨，通胀率将在今后几个月短暂升至3.7%。在3月，英国的通胀仅为2.6%。这是英国央行部分货币政策委员会成员支持不降息或小幅降息的原因所在。
离岸债预警：
1. 碧桂园：延长重组支持协议费用期限至6月6日
5月9日，碧桂园发布公告称，现有公众票据本金总额逾50%的持有人已经加入境外债务重组支持协议。碧桂园宣布行使酌情权将早鸟重组支持协议同意费用限期由2025年5月9日下午五点延长至2025年5月23日下午五点；并将一般重组支持协议同意费用限期由2025年5月23日下午五点延长至2025年6月6日下午五点。
2.奥园集团将召开债券持有人会议，拟调整“H20奥园2”本息兑付方案
5月8日大牛证券港股，据媒体报道，奥园集团拟召开债券持有人会议调整“H20奥园2”本息兑付安排，拟对原定于2025年5月30日至2026年5月30日的兑付安排进行延后重组，并对基准日前的未付利息及小额兑付安排作统一调整。公司表示，各个兑付日继续适用30个交易日宽限期，不构成违约。若议案获得通过，公司将按新方案分四期完成本金兑付，并于2025年9月30日前一次性支付大部分基准日前应计未付利息，同时力争在该日期前与债券持有人就综合重组方案达成一致。
3. 旭辉集团：出售“H21旭辉3”增信项目部分资产
5月6日，旭辉集团公告，拟向重庆巴通酒店管理有限公司出售“重庆青林半项目”5-7期项目，交易对价为3.58亿元，预计亏损约4.53亿元。本次出售所得净额约225万元将优先用于偿付“H21旭辉3”债券持有人。此次交易完成后，目标项目的权益及未清偿债务将不再由发行人持有或承担。
4. 万科：拟全额赎回境内债“20万科06、22万科03”，金额合计15.5亿元
5月8日，万科公告，决定行使“20万科06”、“22万科03”公司债券发行人赎回选择权，均为全额赎回。“20万科06”、“22万科03”债券余额分别为12亿元、3.5亿元；票息分别为3.9%、2.9%；赎回价格分别为103.90元／张、102.90元／张；赎回登记日分别为6月18日、6月5日。
5. 宝龙地产：4月合约销售额5.64亿元
5月8日，宝龙地产（01238.HK)公布，集团于2025年4月的合约销售额（连同共同控制实体及联营公司的合约销售额）及合约销售面积分别约为人民币5.64亿元及51,077平方米。截至2025年4月30日止四个月的合约销售总额及合约销售总面积分别约为人民币25.61亿元及219,400平方米。
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